都说黄金是硬通货，无论全球经济怎么风云变幻，总有一批人死死握着它不撒手。2025年三季度公布的数据的确让人叹为观止全球黄金需求总量达到1313吨，总金额高达1460亿美元，这简直是黄金历史上的“大丰收年”。一不小心创造了单季度需求的新纪录，别说投资者了，就连那些平时不关心黄金的人恐怕都得随波逐流，心动不已。
坊间常流传一句话买黄金是对世界的不信任。说得好像投资者能未卜先知似的，但看这次三季度黄金需求猛增，说白了其实是各种“危情时刻”逼着大家往避险资产上靠。地缘政治天天上头条，美元这个“小弟”也不争气地摆出疲软的姿态，再加上金价一再触及新高，大有一种“再不上车就亏了”的氛围感。这种错失恐惧的心理，可谓完美操控了市场的人心。
投资者扎堆买实物黄金，ETF就像跟风从不缺席，一个季度竟增持了222吨，金额冲到了260亿美元。而前三个季度累计增加619吨的操作，刷新了ETF的新增历史。北美那边简直是疯狂买家，增持了346吨；欧洲和亚洲虽跟不上它的步伐，但也没闲着。不过，说这阶段的黄金需求高潮是“全民参与”的，倒不算太夸张。
除了大手笔的ETF增持，这些手握金条和金币的投资者显然没闲着。数据显示三季度金条和金币需求同比增长17%，印度和中国成了两大贡献地。尤其是印度市场，92吨的金条消费量让人不得不感叹，印度人不仅爱黄金，还深谙黄金保值赚钱的大道。
当然，凡事有得必有失，三季度商业金饰需求却惨遭冷遇，同比下滑了19%。金饰以美著称，投资者则讲求实际，价格一高，美丽就不那么重要了。不过印度和中国拍拍胸膛表示，咱们的季节性因素还是让金饰需求回光一波，环比涨了一些，只是“涨得高兴，不敌跌得心酸”。
央行也是黄金市场的老熟人。三季度全球央行净购金量猛地一提速，220吨的购金步伐反而让人觉得“淡定”。前三季度整体算下来，全球央行净购金量达到了634吨，虽然低于前几年“异常高位”的神操作，但和2022年之前的数据比还是有种“你们到底吃了什么猛药”的既视感。央妈们连年暗搓搓囤黄金，难免让人有点好奇，它们究竟对全球经济的未来预判有多不乐观。
很多人还自信地认为，黄金已经跑到了4000美元/盎司的关口边缘，投资者看得眼热手痒。通胀高企、贸易政策摸不透，这些让人焦虑的问题无形中成了金价的助燃剂。你说金价这么高了还会有后劲吗？想想百元纸币都快被通胀压得喘不过气，“黄金未来有力继续向上攀升”这话显得那么理所当然。
盘点下来，黄金市场似乎在告诉我们一个浅显的道理世界越乱，黄金越稳。而在投资者眼里，它不仅是资金避风港，还是权衡风险最重要的砝码。像市场分析师Louise Street总结的那样，黄金需求在这个阶段仍旧显示出强劲的存在感。未来怎么样？还得看这些地缘政治和经济变量怎么玩花样。
问题是，在这个“全球战战兢兢”的时代，我们是否真的明白自己需要什么？担心错失黄金，但我们又错过了多少敢于拥抱变化的机会？这黄金的炫目光芒，是否是一种逃避的投射？
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